香港保费融资占新造业务保费比例升至36%，香港保监局与金管局联合开展查察

据香港保监局网站，近一段时间，美元持续高息而港币利率下降，带来利差空间，保费融资业务再度转趋活跃。因应这个趋势，该局已于今年下半年联同香港金融管理局（金管局）展开了新一轮保费融资查察，并再度提醒公众在作出相关决定前，审慎评估个中风险。

保费融资业务的起伏与市场借贷利率息息相关。过去几年，利率环境的剧烈波动已带来保费融资的大起大落。2024年利率高企时，保费融资业务大幅下降，业务占比约为当年新造业务保费的12%。而2026年上半年，港币利率回落推动保费融资业务需求上升，该业务比例显著上升至36%。

在业务增长的背后，香港保监局观察到以下值得关注的现象：

一是境外银行开始提供瑞士法郎等低息货币贷款，增加利率、汇率及跨境争议处理风险。二是个别保险公司降低参与门槛，吸引更多中产客户。三是保费折扣、提高保单首日现金价值及提高贷款比例等安排叠加，部分产品杠杆倍数已超过9倍，客户仅支付约一成保费即可购买大额保单。

该局正就保费融资与金管局进行第三次联合查察，并将根据查察结果，与金管局研究适当的监管措施。

香港保监局与金管局呼吁公众，在考虑使用保费融资前，必须充分了解和评估所涉及的风险，包括——

非保证利益波动：透过保费融资购买分红保单时，保单利益中的非保证回报在极端情况下可以低至零。此外，如投保人在投保时声明拟长期持有保单，保险公司或会据此假设投保人不会提早退保；倘若大量投保人因保费融资安排而提早退保，与保险公司的退保假设严重偏差，可能会影响保单整体的非保证利益水平。

贷款利率波动：保费融资贷款的利率通常并非固定，一旦利率上升，利息支出便会随之增加。若贷款涉及投保人不熟悉的货币，其利率波动可能较难预测，随时会令利息支出超乎预期。

汇率波动：假如贷款货币相对保单货币升值，贷款利息和本金的还款成本均会上升，令整体偿债负担大幅增加。同时，保单价值下跌可能会导致贷款成数（即贷款金额与保单价值的比率）超出银行要求的水平，投保人或须追加抵押品或保证金。

以上提及的各项风险，均有可能对保费融资的实际成本及回报带来重大影响。同时，投保人并不是承受单一风险，以上风险可能叠加发生。保单回报、贷款利率、汇率的多因素浮动，随时可能让套利空间变为负利差。这好比买「过三关」，结果有可能是三关皆输。因此，在考虑使用保费融资前，投保人应充分了解相关产品的特点及风险，并仔细评估自身的财务状况及风险承受能力。