在2024年“9·24”之后的7个多月，一揽子金融支持政策于5月7日再次来临。

还是在股市开盘之前，还是一行、一局、一会的“一把手”悉数出席，还是火力全开，不一样的是外部环境剧变，贸易战和关税战对经济的冲击不可小觑。于是，超常规逆周期调节的宏观政策应对，便成了市场的共同期待，“若大旱之望云霓”。

央行行长潘功胜宣布了包括降准降息在内的10项货币政策，被舆论称为“十箭齐发”，金融监管总局局长李云泽则介绍了稳外贸、稳楼市以及支持科创投资的八项政策，证监会主席吴清也提出推动中长期资金入市等活跃资本市场的系列举措。

前所未有的关税压力和正在恢复发展的国内经济，汇聚到一点，就是扩内需和促消费，“一揽子”金融支持政策，从根本上说，也是服务于这一点。

同时，“一揽子”是长短打，既着眼于短期的“治标”，也在布局中国经济长期增长的“治本”。无论市场和政策如何变化，有一点共识全社会很明确，那就是不要幻想回到关税战之前，而我们做好自己的事就是最大的信心和底气。

“双降”

择机降息降准的预期落地，成为“一揽子”最受关注的政策。而且货币政策越来越向结构型发力，面对汽车金融、支农支小、碳减排、科技创新、保障住房、股票回购增持再贷款等不同对象，安排不同的降准降息工具，做到“精准滴灌”。

尽管我们已经处于低利率时代，但分析认为，降准降息未来还有一定空间。存款准备金率距离历史低位以及其他经济体的平均水平，还有一个百分点的空间。利率则需要面临更复杂的决策因素，在国内外利差、汇率、银行息差、存量房贷利率等变量之间权衡，作出一个解决主要矛盾的决定。因为任何政策都不能完美实现所有目标，甚至目标之间彼此掣肘，只能是最大公约项。

降息对于保险业而言，也意味着保险产品的预定利率下调在即。保险业已经建立起预定利率与市场利率挂钩及动态调整的机制，当前2.5%的利率水平，显然是“高出一头”。

应对利差损风险，是这些年保险业的长效工作，监管部门持续推动下调预定利率和渠道销售费用，实施“报行合一”，在4月刚刚完成了对万能险的“刚兑”破除。保险产品的未来竞争方向，是分红险和大健康的闭环服务，而不再是收益率的大规模同质化竞争。

稳外贸

关税战之下，首当其冲的便是中小外贸企业。尽管特朗普的关税政策左支右绌并遭到越来越大的反噬，但我们对重回关税战之前的“岁月静好”不抱幻想。因此，可能会降温，可能会缓和，但熵增已经不可逆。

在此情况下，稳外贸自然也成为“一揽子”的重要一环。银行方面应确保应贷尽贷，不要抽贷，提供融资保障。另一方面，保险方面则要发挥风险分担和增信作用。

出口信用保险是最“对口”的工具，从供给端和理赔端双管齐下，稳定外贸企业的信心。前四个月，短期出口信用保险承保金额同比增长超过15%，这对稳外贸而言是定心丸。

身处不确定的国际贸易环境，创新保险产品，分散贸易风险，降低市场流通成本，促进商品流通，是保险服务和支持实体经济发展的一大发力点。融资保障和风险保障，是两条腿走路，缺一不可。

稳股市

中国资本市场在关税战的冲击下表现稳定，从类“平准基金”的强力干预，到机构和散户的“众志成城”，A股此次展现出了中国经济的韧性和实力。

而在“国家队”之外，作为资本市场最重要的中长期资金，保险资金再次被点名，并继续出台相关松绑政策，以促进险资入市。

在会上，李云泽主要提了三项政策，包括进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期再批复600亿元；调整偿付能力监管规则，将股票投资风险因子进一步下调10%；完善长周期考核机制，促进“长钱长投”。

基本上，险资“出笼”除了监管适度“松绑”，最重要的就是解决险企对于考核方面的顾虑，这不仅使上述的长周期能够变得可执行，同时也涉及新会计准则等财报“考核”顾虑。而一旦这两个方面都形成正向激励，险资的长钱作用就有从量变到质变的可能。