泰康资产郭悦:打造保险资管公司的股权投资品牌力

1评论 2021-04-29 10:00:45 速看!这个方向有机会!

  2021年,泰康迎来25周年华诞,泰康资产也迎来15周岁生日。泰康资产坚持长期投资、价值投资,为客户资产的稳健增值保驾护航,赢得了良好的口碑,确立了资产管理业的领军者地位。

  泰康资产从几十亿元规模启航,到超过2.2万亿的资产管理规模,公司完善的治理机构、健全的投资决策程序、以及科学的决策机制功不可没。良好的公司治理是金融机构长期稳健运行的前提和基础,健全有效的公司治理结构是防范化解金融风险的必要前提。

  15年来,泰康资产委员会体系一直在变革,不断适应着监管、市场以及业务的新要求。目前,公司决策委员会体系日趋成熟,在董事会领导下开展工作:董事会下设经营管理委员会,再下设五个一级业务委员会,负责决策公司投资管理、风险控制、产品管理、信息科技、知识产权等方面。专业委员会从主席到委员,都遴选各项业务专业的人士,群策群力。

  泰康资产郭悦分享了她在日常管理中的决策方式和心得体会,深入剖析了泰康资产专业委员会的决策方式和机制,探寻公司稳健、优秀业绩背后的机制性支撑。

泰康资产郭悦:打造保险资管公司的股权投资品牌力

  郭悦,对外经济贸易大学学士、美国莱斯大学(Rice University)杰西-琼斯商学院工商管理硕士学位,2004年加入泰康,历任公开市场权益投资部研究员、研究总监、投资经理,现任泰康资产投资管理委员会委员、股权投资管理委员会副主席、战略股权投资管理委员会委员。郭悦具有超过15年的中国市场投研经验,包括A股及港股等公开市场、私募股权投资市场、不动产股权投资市场,在多个行业具有深入的投研积累。

  01 充分发挥投资管理委员会委员们的专业性,是泰康资产公司治理的重要抓手

  郭悦:泰康资产虽然是一家保险资管公司,在股权投资决策方面同样遵循市场化运作机制,由股权投资管理委员会行使股权投资决策权。在项目运作流程方面,公司对标市场化股权投资基金,所有项目都要经历从立项到尽调、再到投资决策的运作流程。股权投委会作为专业的决策委员会,站在更专业和更高的视角通盘考虑每一笔股权投资。

  除此之外,我们在业务发展期,设置了项目预审的环节,也就是在项目投决前,相关各方就项目的核心问题进行充分讨论,把握关键点,对投资建议书进行反复打磨,以便上会时委员们能对项目有更全面深入的了解,从而帮助委员从不同的视角出发,对投资项目的风险收益进行综合评估。

  同时,委员们有机会在投决前,审阅投资建议书,从而可以充分利用自己的资源和过往经历,迅速扩充与项目相关的信息,以辅佐决策。

  02 泰康资产布局股权投资的进程

  郭悦:泰康资产股权投资从2008年起步,发展历程大体可分为4个阶段:2008-2011年,助推政策落地,审慎布局,完成京沪高铁(行情601816,诊股)、银联、国投泰康等重大投资;2012-2014年,逐步启动并落实私募股权基金投资工作,初步形成投资框架,完成团队的搭建与整合;2015-2017年,抓住市场机遇,权益法股权/稳定现金流策略、以大健康为核心的普通股权直投、私募股权基金投资,齐头并进,形成目前投资组合的主体,并于2017年开始匹配美元债项目投资;2018年至今,深化研究驱动型投资战略的落地与执行,在医药/器械、物流、金融、不动产等细分领域,初步形成了基于行业洞见推进投资的团队,强化策略性投资,并持续迭代升级投资策略,紧抓经济发展脉络,始终与优秀企业同行,投资成长。

  我们理解过去几年,股权投资市场经历了从热火朝天到逐步回归理性的过程。2015-2017年在“万众创新”的引领下,股权投资市场进入异常繁荣的发展阶段,当时货币政策相对宽松,大量资金进入股权市场,市场投融两旺,但投资上多以项目为导向。我们是保险资管机构,对风险需要有更好的评估定价能力,当时公司逐渐意识到只有积极探索投资新路径,有选择性地主动布局投资,优化投资结构,才能获取超额收益。

  2017年开始,我们及时提出并贯彻了策略投资的思想,精选具有长期发展潜力的赛道,精耕细作,前瞻布局,这也就是泰康资产CEO段国圣的细分赛道理论的实践。近年来,泰康资产股权投资经历了2017-2018年的调整阶段、2019年的加速阶段、 2020年的起飞阶段。今天我们看到,泰康资产在股权投资领域的布局不仅不晚于市场,反而在一定程度上领先。在策略投资的指引下,我们的股权直投项目整体质量优秀,预计今明两年将有约10家企业完成上市,占2017年以后股权直投项目数量的比例超过50%,泰康股权直投在险资中的声誉也在不断被市场认可。

  03 泰康资产股权投资中的重点领域

  郭悦:从投资领域看,我们持续聚焦重点产业,并不断迭代升级投资策略,例如大健康、物流、金融和不动产等领域,同时在新的经济转型的背景下稳步拓展投资版图,着力布局消费升级与科技创新领域的优质公司。在大健康领域方面,我们从聚焦创新药和服务,延伸到器械、诊断等多元赛道,围绕创新主轴,多元化布局,结合赛道特点平衡风险与收益。物流领域方面,我们关注传统赛道变化,从新商流的物流机会向供应链整合升级机会延伸,并持续聚焦与之相关的科技创新和模式创新。金融领域方面,我们坚持贯彻场景为先、重视监管、科技致胜,把握金融前台业务层创新与企业数字化转型中的投资机会。不动产领域方面,我们从无到有建立策略,逐步聚焦,单点突破,在持续深耕物流赛道、策略多元化的同时,抢滩IDC,挖掘新基建时代红利。消费领域方面,在国内经济社会发展驱动消费意识升级的背景下,我们重点寻找具有成为C2M模式下终局胜者潜质的新品牌、新渠道。科技领域方面,在深刻理解科技产业规律的基础上,我们重点布局泰康有较深入理解的医疗大健康、物流供应链、金融及不动产领域的科技赋能型投资机会。

  04 泰康资产股权投资中的有所为有所不为

  郭悦:今天股权基金纷纷布局产业互联网领域,泰康资产早在2019年就率先探索了投资的可行性。我们非常看好互联网技术应用到产业中的巨大发展潜力,但通过深入研究,认为该领域还处于新型商业模式的摸索阶段,要落地仍然困难重重。在此背景下,虽然我们在产业互联网方面还没有投资落地,但会继续积累认知,相信当累积的认知“护城河”足够高时,投资自然水到渠成。

  又如不动产股权投资领域,坦率讲,这在中国是一个很新的领域,而泰康资产抓住地产行业融资结构转型的历史机遇,成立专门的团队,系统性、策略化地推动不动产相关的股权投资。从2018年底不动产股权投资部成立至今,我们完成了不动产领域各细分行业的深入研究,包括写字楼、购物中心、物流地产、IDC等,但重点选取最具潜力的物流资产布局。我们用了两年多的时间完成了物流地产领域100多亿规模的投资,参与投资的资产规模约占市场供给的75%,通过构建专业化市场化的投资团队,建立起主动投资能力,目前已成为险资机构里的投资标杆。

  05 泰康资产大健康投资的逻辑和布局

  郭悦:泰康保险集团陈东升董事长提出“长寿时代”的理论,并指出:百岁人生时代来临,人人带病长期生存,需要发展长寿经济。长寿时代下,大健康产业必将蓬勃发展。泰康资产作为泰康的资产管理子公司,将坚定不移地持续探索大健康领域的投资机会,做好战略投资与财务投资的有机结合。在此过程中,战略股权投资部将发挥核心作用,系统化制定大健康产业投资图谱,有效衔接泰康健康版图,使股权投资真正成为集团大健康生态建设的有力抓手;而生物医药团队也将在进一步夯实专业化能力的前提下,做好补足投资。

  大健康领域是一个很宽的赛道,不论是国内还是国际,前景都非常广阔。2020年新冠疫情爆发,更加助推了大健康产业的飞速发展,目前我们在大健康领域的投资占全部投资的比重超过50%。

  但应该特别注意的是,大健康产业涉及创新药、医疗器械、医疗服务等领域,赛道极为复杂,且受政策因素影响很大、投资门槛很高,需要我们谨慎甄别,寻找具有认知优势的领域投资。

  06 泰康资产股权投资在未来三年的规划

  郭悦:泰康资产股权投资的三年规划思路非常清晰,就是要将股权投资产品化和品牌化。

  长寿时代,泰康保险集团的战略是要构建“长寿、健康、富足”三大闭环,做好长久期资产的保值与增值,是实现这三大闭环的核心基础。为此,泰康资产需要成熟、强有力的产品体系做支撑。在产品体系中,股权投资以追求中长期的绝对回报为目标,凭借自身的非标属性能够提供丰富的不同久期、不同风险-收益特征的股权投资产品,这既可以帮助保险资金保值增值获得稳定的绝对回报,又可以满足高客按需定制的理财需求,为集团的三大闭环提供助力。

  2020年之前,泰康资产股权投资的服务对象以泰康体系内的资金为主,第一要务就是做好投资业绩,并持续迭代投资能力,在保险资金内部建立市场口碑。在此阶段,泰康人寿、泰康集团作为资产公司的基石投资人,其所提供的资金是泰康资产股权投资产品化的基石。2020年,监管机构发布《资管新规》的配套细则《股权投资计划实施细则》(后文简称为“《细则》”),保险资管开展股权投资计划的业务路径更加清晰,可投资范围更大,这使得股权投资产品化的落地具备了基础。

  同时,在《细则》落地后,保险资管的股权投资计划也可以向市场上其他机构投资者进行募资,在服务对象由保险资金过渡到全市场资金的过程中,泰康资产股权投资的品牌化也势在必行。而产品化正是践行股权投资步入市场化的关键,也是打造泰康股权投资品牌化的基础。我们计划从2021年起,先在不动产投资领域尝试产品化布局和创新,经过两三年累积和发展,逐渐打造有泰康特色的系列优质产品,形成品牌价值,并最终在ToC和ToB端均实现股权投资的品牌化。

【来源:中国银行保险报 (责任编辑:戴海东 RF10330)

关键词阅读:泰康资产 郭悦 保险资管 股权投资

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