近日，继中国平安实施2021年度分红派息后，中国太保发布了2021年度分红派息实施公告。此前，中国人寿、中国人保、新华保险召开的股东大会也审议通过了2021年利润分配方案。从5家A股上市险企分红方案看，分红比例均在30％以上，合计派发现金红利约829亿元（人民币，下同）。

　　分红比例超三成

　　中国平安已于6月20日完成2021年度分红派息，向股东派发全年股息每股现金2.38元，比上年增长8.2％，共计分红约431亿元。2021年年报显示，该公司归属母公司股东净利润为1016.18亿元，比上年下降28.99％。据此计算，年度分红比例为42.41％。

　　7月1日，中国太保披露2021年度分红派息实施公告，拟每股派发现金红利1元，共计派发96.2亿元。股权登记日为7月8日，现金红利发放日为7月11日。2021年，中国太保实现归属于公司股东净利润268.34亿元，比上年增长9.3％。据此计算，年度分红比例为35.9％。

　　此外，中国人寿、中国人保、新华保险虽尚未公布分红派息时间，但股东大会均已审议通过了2021年利润分配方案。具体来看，中国人寿拟派发现金股利每股0.65元，拟派发现金股利约183.72亿元，分红比例为36％；中国人保拟以每10股派发现金股利1.47元，共计65.01亿元，分红比例达30.04％；新华保险拟派发现金股利每股1.44元，共计约44.92亿元，分红比例为30.1％。

　　偿付能力较高

　　需要关注的是，分红派息在一定程度上影响险企的偿付能力充足率。不过，从各险企发布的偿付能力数据看，偿付能力充足率仍保持较高水平。例如，中国人寿称，截至2021年末，该公司核心偿付能力充足率为253.70％，综合偿付能力充足率为262.41％，本次利润分配影响偿付能力充足率约4.57个百分点。利润分配后，偿付能力充足率仍保持较高水平，符合监管要求。

　　新华保险也表示，现金股利分配后，母公司综合偿付能力充足率将下降3.92个百分点至248.17％，偿付能力充足率仍保持较高水平，符合监管要求。

　　此前，中国太保在回应2021年分红比例（35.9％）相较2020年（50.9％）下降时表示，在偿二代二期实施后，资本认定趋严趋紧，保险风险的最低资本也在增加。所以，集团各保险子公司的偿付能力充足率均有所下降。考虑到相关政策落地的不确定性，中国太保审慎调整了2021年分红水平。

　　保险股仍处低位

　　2021年以来，保险板块在二级市场表现疲弱，估值水平已处于历史底部。近期，随着A股整体回暖、疫情好转以及行业转型不断推进，保险股表现有所提升，不过整体看仍处于低位。

　　“从各险企发布的分红方案看，保险股的股息率大多高于4％，适合长线投资。”一位业内人士表示，当前，上市险企的股价被低估了。

　　光大证券认为，目前保险行业估值处于历史低位，主要上市险企具有较高安全边际。寿险业正处于转型关键期，看好后续转型成效对负债端的提振作用；财险业车险与非车险持续稳定发展，相较于寿险成本优势突出；资产端虽短期承压，但预计随着宏观经济稳增长政策的实施，有望边际改善。