百年人寿“十年生涯”:被调查?股权变局涌动却难产

1评论 2019-10-22 08:10:59 来源:智慧保 完整呈现002247的打板逻辑!

  百年人寿经历了十年司庆。然而在第十个年头,却有些不顺心。股权变局不断涌动,却迟迟没有下落。然而被监管的声音却不断传出。10月21日,有媒体爆料,百年人寿被监管入驻检查,主要涉及股权、保险资金违规投资运用等问题。另有资料显示,百年人寿旗下9家分公司也曾因内部员工举报,监管进驻调查。

  2009年6月1日,百年人寿宣布成立。要打造百年老店的险企,十年成为一个坎儿。在不断的股权变幻、资本涌动间,还是走到了监管亲自“把关”股权、险资等问题的阶段?

  游走地产巨头间

  百年人寿股东变幻有难度

  8月1日,百年人寿发布一则关于变更股东情况的通知,内容正是奥园集团拟收购百年人寿原股东大连城市建设集团、大连乾豪坤实置业、大连国泰房地产三家公司持有的百年人寿股份,合计持股13.86%。

  如果收购成功后,奥园集团也将成为百年人寿第一大股东,超越万达持有的百年人寿股份。

  但有意思的是,就在2018年年底,地产巨头绿城中国曾发布一则公告称,将以27.18亿元收购百年人寿9亿股股份,占总股数的11.55%。

  虽然当时公告中并未明确提及是万达转让的股份,但从披露的“卖方为中国注册成立的股份有限公司,主要在中国从事于商业、地产、文化产业、旅游业及金融业”信息看,便知买方为万达。

  有行业人士曾预测

  如果此次奥园成功入主百年人寿,成为第一大股东后,绿城收购百年人寿的这桩生意或许“泡汤”。毕竟,同为地产公司,对于独自控股一家险企的倾向更大。

  果不其然,8月26日,绿城中国在港交所发布公告称,终止收购百年人寿9亿股股份的交易。给出的原因,便是“中国银保监会尚未批准绿城房地产集团收购百年人寿股权事项,因此,根据股份转让协议条款及条文,该协议终止,并且卖方将向绿城房产退还全部购买款。”

  从宣布接盘到决定终止,8个月时间内,万达未能如愿退出,而绿城中国也未能进入。

  值得注意的是

  2019年1月,百年人寿还发布过一则股权变更公告,内容为百年人寿股东科瑞集团拟将持有的百年人寿8.98%股份转让给国测地理信息科技产业园集团,科瑞集团持有的百年人寿股权变更为1.28%。

  但从监管公开批复文件及百年人寿二季度偿付能力报告显示,此股权变更尚未得到监管的批复通知书。

  从绿城到奥园

  百年人寿价格在缩水

  从奥园集团发布的收购公告中显示,将以总代价约32.6亿元收购百年人寿13.86%的股份。如按照此价格计算百年人寿股价,其总价值为235.2亿元。

  如按照此前绿城收购万达持有的百年人寿股份看,“将以27.18亿元收购百年人寿9亿股股份,占总股数的11.55%”,则百年人寿总体的价值为235.32亿元。

  虽然两者仅差距0.12亿元,实质性的差距不大。但从价格方面看,奥园的收购似乎更加“实惠”一些。

  作为在中国保险市场奋斗10年的寿险公司,百年人寿也经历了多次增资与连年的亏损。据公开资料显示,2009-2019年上半年间,百年人寿共经历了四次增资,从最初的11.1亿元增至今日的77.948亿元。

  其中,在2014年的第三次增资中,万达进入,并开始了与百年人寿的“缘分”。而万达进入后的这一时期,也是百年人寿增资数额最多、业绩开始转好的时期。

  数据显示

  2014年、2015年,百年人寿分别增资11.7亿元、42.648亿元。尤其是在第四次增资中,万达出资7亿元。

  另外,从百年人寿盈利情况看,自2015年开始扭亏为盈。且此后四年,连续实现盈利。2019年上半年,百年人寿净利润为2.36亿元。

  为何在奥园与绿城的收购中,时间相对靠后收购百年人寿股权的奥园能得到更实惠的价格?

  地产公司的保险梦

  百年人寿蕴藏哪些魅力

  奥园看中百年人寿,原因主要有这些

  百年人寿有稳定的收入,保险行业进入门槛高,有独特的投资价值,保费年复合增长率领先行业,目前已进入成长收获期,预计将带来稳定、可观的投资回报。

  在此前绿城收购百年人寿的公告中,也点名了中国保险业的“特殊价值”:

  鉴于中国保险业的高门槛,人寿保险牌照具有独特的资本投资价值,收购事项对本集团而言,乃一个于中国投资人寿保险业的机会。

  同样的“高门槛”,同样的“投资价值”,所带来的,还是稳定的现金流与丰厚的投资回报。这或许是房企入主保险领域的重要原因。

  有市场人士曾说,保险具有“资本之王”的称号,尤其是寿险行业,其中长期的现金流,很多企业觊觎保险的最重要原因之一。而众多房企大佬相中险企,在于险企成为盘活存量资源最快、盈利能力最强的重要渠道。

  以百年人寿为例,除现阶段的稳定盈利外,近400亿元的保费规模,便是一块很大的“蛋糕”。另外,良好的投资收益,也是百年人寿“硬件”之一。

  数据显示

  2015-2018年,百年人寿投资收益分别为25.6亿元、28.7亿元、37.8亿元、45.8亿元。

  除奥园、绿城、万达等地产巨头在保险行业的频频亮相,还有很多险企的股东名单中,出现地产大亨的身影,甚至是控股股东。

  如已发布变更股权的和谐健康,由福佳集团等5家公司入股。作为将成为和谐健康控股股东的福佳集团,涉及业务便有地产开发,旗下的福佳地产也是国内具有影响力的房地产企业之一。

  另有恒大人寿的控股股东——恒大集团,乃地产界的巨头之一;华泰保险集团股东阳光(行情600673,诊股)城等,均属于地产界的“翘楚”,同样在多元化的经营下,纷纷开启了保险之路。

  当更多的资本将目光转向保险时,随着保险牌照门槛的提升,收购也成为众多企业选择的路径之一。不过,跨入保险业门槛,还需要过监管所设置的资质关。

  毕竟,发起收购是一码事,监管的核准则是另一码事。如在规定的期限内,万达退出没能如愿以偿,奥园加盟也还未获得监管批准,百年人寿股权结构究竟如何“变”,还面临很大的变数。

关键词阅读:股权变更 人寿保险业 股权结构 奥园 绿城房产

责任编辑:李丽梦 RF13188
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