获准投资科创板 险资将参与新股询价引关注

1评论 2019-05-24 08:10:06 来源:证券时报 作者:刘敬元 邓雄鹰 感谢300643

  “监管部门已明确,保险资金可以投资科创板股票,包括一级市场和二级市场,要在现行有关监管和市场规则框架下操作,遵守依法合规审慎安全原则。操作中有问题要及时向监管部门反映。不再单独发文。”大型保险资管公司高管近日对证券时报记者表示,险资已获准投资科创板。

  对于这一新兴板块,保险资金正在密切关注进展。市场各方也在关注险资之于科创板的角色,比如券商保荐人就提到,新股发行环节中,保险机构等大资金机构将发挥更大价格发现和引领功能,它们在新股询价环节中的报价也很重要。

  机构对科创板新股定价

  有引领作用

  一家大型券商投行人士称,结合港股和美股等海外经验,首发(IPO)项目发行的核心主要在于最后的定价和价格发现,而科创板的发行机制在定价上体现为市场化和机构化。机构化强调了询价对象类型,包括公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金、QFII(合格的境外机构投资者)等,多是研究实力较强的长线机构投资者。同时,这几类投资者的大致均值、共识的发行价在什么位置,指引性非常强。

  这意味着,在科创板市场中,机构投资者占比较其它板块可能更高,在市场估值体系中发挥的作用将更大。

  “实际上,海外市场新股发行价的确定,不是主要参照簿记里面所有的投资者,而是簿记里边长线、大型的机构,他们扮演价格引导作用角色。”上述人士称,长线的投资理念,对于国内市场无论是定价还是后续交易,都非常重要。

  他认为,科创板机制中,未来相关的机构特别是头部机构,将逐渐体现出对最后定价的更大引导作用,保荐人会很关注保险机构的报价。这就需要机构多做价格发现方面的研究功课,这跟其最后拿的配售量、承担价格发现的结果,应该也是比较一致的。

  要提高投资能力

  和风险容忍度

  一家保险公司投资部门人士称,由于科创板企业估值定价较难,属于高风险高收益投资,科创板推出初期还需要关注一段时间,“很多公司还处在发展初期,盈利能力还没有体现,以目前现有的估值体系比较难看得清楚。”

  据证券时报记者了解,目前险资参与科创板市场的热情有所差异,有的相对谨慎,也有的表示将积极参与。总体上,险资认为,科创板对于险资投资能力要求提升。从短期来看,“打新”是最安全的参与科创板投资的方法,打新也会对新股有所选择。

  一家险企投资部门人士称,科创板投资开闸为险资投资提供了更多标的选择空间。等科创板市场运行一段时间以及交易制度成熟以后,逐渐会有适合险资的投资机会。科创板的选股方式其实和其它板块区别不大,主要还是看个股的基本面。

  同时,也有受访人士提到,保险资金属于长线资金,期限长,对科创板股票也可以尝试长期投资。

  他们的主要理由为:首先,科创板相当于增加了投资“类一级市场”的早期企业项目的机会,可以增加资产配置和组合的灵活度,提高长线资金的期望收益率;其次,长线资金做科创板投资,相对于短期资金,可以在企业早期投入并承担风险,更有能力持有到中后期,进而“笑到最后”,分享成长收益。

  不过,科创板投资“高风险高收益”,保险资金等长线资金投资科创板,还需要适当提高对风险的容忍度。有业界人士提出,风险容忍度一直是长线、低风险偏好资金的一个痛点,如果险资等长线资金只有很低的风险容忍度,就发挥不出“长线”优势。

关键词阅读:科创 新股询价 新股发行价 新股定价 板市场

责任编辑:李丽梦 RF13188
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