东吴人寿，成立于2012年，坐落在美丽的江苏苏州，是曾经的万能险大户，还曾信誓旦旦“五年盈利、八年上市”。如今，却深陷连续亏损的泥潭，原因何在？

　　七年亏损超10亿元

　　1月28日，东吴人寿保险股份有限公司（下称“东吴人寿”）发布2018年第四季度偿付能力报告。

　　报告称，2018年第四季度，东吴人寿核心及综合偿付能力充足率均为187.08％，实现保险业务收入2.6亿元，相比2018年三季度的4.2亿元下滑逾38％；净利润亏损7918.17万元，亏损额度是2018年三季度的2.7倍，再加上二季度亏损的4775.86万元，以及一季度亏损的1780.58万元，东吴人寿2018年全年净利润共计亏损约1.74亿元。

事实上，在此之前的6年里，亏损就已经是东吴人寿的主基调。

　　《国际金融报》记者翻阅东吴人寿历年来的年报数据发现，从2012年成立至2017年的六年时间内，东吴人寿仅在2015年实现了1亿元的净利润，其余五年都在亏损。

　　其中，2012年亏损0.21亿元，2013年亏损1.2亿元，2014年亏损2.23亿元，2016年亏损3.15亿元，2017年亏损3.02亿元，再加上2018年亏损的1.74亿元，东吴人寿在七年内总计亏损约10.55亿元。

　　转型期成本增加所致

　　随着保险业结构调整、回归保障本源，东吴人寿的发展面临着较大的转型压力。

　　“公司自身处于价值转型攻坚时期，业务品质虽然有所提升，但业务达成进度不及预期，导致四季度成本有所增加。”对于2018年四季度亏损加剧的原因，东吴人寿相关负责人在接受《国际金融报》记者采访时回应称。

　　上述东吴人寿负责人还表示，由于受保险行业下行以及资本市场深度调整等外部环境影响，寿险产品结构面临调整，经营成本也同步上升，也成为公司亏损的主要原因之一。

　　而对于东吴人寿来说，产品结构调整主要针对的正是以万能险为代表的理财型保险产品。

　　早些年，东吴人寿曾经的战略定位是“社会保障服务商和财富管理供应商”，以私人财富管理为中心，由此助力东吴人寿成为万能险大户，万能险也成为东吴人寿在短期内做大规模的重要来源所在。

　　不幸的是，2016年底至2017年初，在中国银保监会对9家万能险大户的核查中，东吴人寿因万能险业务整改不到位，被采取暂停互联网保险业务、三个月内禁止申报产品的监管措施。

　　这给东吴人寿带来的压力不言而喻。

　　银保监会数据显示，2014年、2015年、2016年、2017年东吴人寿规模保费分别为37.53亿元、33.02亿元、78.68亿元、73.25亿元，保户投资款新增交费分别占比89.73％、86.57％、51.44％、29.66％，下降趋势非常明显。

　　“目前，公司正按照‘内涵发展、价值成长’战略，深入推进创新转型，拟在符合寿险发展规律的基础上，尽快、稳健地进入盈利周期。”东吴人寿相关负责人补充道。

　　中小寿险公司业绩普遍下行

　　此外，记者还注意到，东吴人寿的业绩亏损，有一定的代表性及普遍性。

　　近期陆续出炉的2018年四季度偿付能力报告显示，中银保险、海保人寿、交银康联人寿等多家中小型寿险公司，都出现了不同程度的净利润下滑，或亏损加剧的情况。

　　数据显示，中银保险2018年第四季度的净利润为6519.8万元，而2018年第三季度净利润为2.05亿元，下滑了68％。

　　海保人寿2018年第四季度的净利润亏损3631万元，而2018年第三季度净利润的亏损数据仅1014万元，亏损增加了2.58倍。

　　交银康联人寿2018年第四季度的净利润为2078万元，而2018年第三季度的净利润是9032万元，净利润收缩了77％。

　　对此，交银康联人寿相关负责人对《国际金融报》记者解释称，“由于第4季度公司把部分工作集中在2019年的开门红上，从而影响了净利润的表现。”他表示，四季度各险企在开门红上的投入成本增多，造成很多寿险公司在四季度净利润收缩。

　　经济学家宋清辉对《国际金融报》记者表示，“每到年底，都是中小寿险公司高退保期，随着退保和满期给付的增加，投资端弥补承保端成本的压力也在逐渐加大，因而出现经营亏损。”

　　而在国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生看来，中小寿险公司业绩亏损的原因主要有两方面:

　　一是，2018年整个寿险业的保费收入增长都面临较大的挑战，中小寿险公司压力更加明显。

　　中国银保监会数据显示，寿险公司2018年前11个月，原保险保费收入2.48万亿元，同比下降0.5％。

　　“即使全年增速可能会呈现正增长，但预计也不会超过1％。而中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险等大型险企，其保费收入增速远超行业平均增速，也占据了行业利润的九成以上，客观上对中小寿险公司形成挤压态势。”朱俊生说。

　　二是，2018年投资形势不好，导致整体收益率下滑明显，这也对很多保险公司利润产生了诸多不利影响。