9月26日，众安在线（6060HK）宣布，旗下子公司众安国际与日本财产保险公司（以下简称“SOMPO”）签署合作协议。尽管利好消息不断，但市场似乎并不买账，大和证券上周将众安在线的目标价由34港元调整为28.5港元。

　　科技输出与海外业务

　　此次众安国际向日本财产保险公司主要输出的是，基于云的下一代保险端对端系统，帮助该公司实现数字化转型。

　　值得注意的是，众安国际前不久与软银愿景基金订立协议，携手设立安安科技国际，众安国际和软银愿景基金分别持有49％及51％的股权。众安曾透露，双方将投入2亿美元用于推动众安在海外的科技输出业务。此次与日本保险巨头的合作背后，或许正是有着软银的助推。

　　记者梳理发现，近来，众安十分注重科技输出。9月17日，携手宝宝树及复星成立了“小家金服”。另外，还在9月12日开放日上强调了科技输出和进军海外的战略。

　　国内方面，众安在线也与众多企业进行了合作。不过，部分合作伙伴的表现并不让人满意。

　　其中小赢科技于近日登陆纳斯达克。上市当天，小赢科技最终募集到1.045亿美元，相较最初提出的融资计划缩水比例达58％。股价在上市当日冲高回落，盘中一度暴涨至114％，但最终以11.97美元/股收盘，较发行价涨幅26％。

　　这一现象也出现在众安在线另一合作伙伴趣店身上，上市当日，股价一度飙升至35.45美元/股，随后又下行至5.51美元/股，缩水超8成。

　　截至发稿前，小赢科技与趣店的股价分别为9.41美元和5美元。

　　大和证券下调目标价

　　从投资者角度来说，一家企业的根本还是盈利能力，众多利好之下，市场却不买账。9月21日，大和证券下调了众安在线的目标价。

　　根据众安在线的公告，公司今年1-8月原保险保费收入达到72.44亿元，是2017年全年原保费的121.6％，盈亏情况尚不得知。

　　大和证券研报称，众安在线收入增长速度不足以支持其综合成本率（COR）的满意趋势。其8月毛保费增长率按月下降7％，按年下降78％。另外，大和证券预测众安在线2018年及2019年分别净亏损8.03亿元人民币及3亿元人民币。

　　众安在线的半年报也可看出，盈利能力与保费的高速增长不够匹配。公司上半年整体保费达到51.48亿元，同比增长了106.6％，净利润方面则亏损了6.67亿元，较去年同期亏损扩大了3.8亿元。在盈利能力影响下，众安在线股价一直承压。

　　关于未来，众安在线称，公司将持续生态导向的保险科技战略，并借助科技力量、产品创新力量等来提升自身的影响力。

　　由此来看，此次海外科技输出正是众安在线战略的体现。而海内外的合作以及自身的生态保险布局，能否如众安在线预期为公司带来盈利，还有待时间验证。