画江湖之七剑下天山:横评七大上市险企

1评论 2018-09-01 10:19:26 来源:今日保 低吸也能抓涨停!

  公元2018,银保合并,天下保险多惶惶。

  殊不知,复业四十载,保险底蕴早成,不乏奇侠名家。

  天山万里冰封,有世外高人铸下七大名剑:莫问剑、由龙剑、青干剑、舍神剑、天瀑剑、日月剑、竞星剑,分赠七侠士。

  自此金融江湖上多了一段“七剑下天山”的武林传奇,此七人分别为中国人保、中国平安(行情601318,诊股)(港股02318)、中国人寿(行情601628,诊股)(港股02628)、中国太保(行情601601,诊股)(港股02601)、新华保险(行情601336,诊股)(港股01336)、中国太平(港股00966)、众安保险。

  因剑不同、心法不同、持剑者际遇亦不同,热闹的江湖中各自有着各自的传说,下面我们将一一道来。

  莫问剑——中国人保

  莫问前程有愧,只求今生无悔,故铸剑名曰“莫问”。

  这是一把满是故事的名剑,历史沧桑悠久,亦是“七剑”之首,精神领袖。

  剑长富弹性,心法重剑略,有剑气,轻易不杀,厚重有内涵。

  再看与共和国同龄的PICC中国人保,可称新中国保险发迹之地,树大根深。

  一次分拆、三次IPO(A股IPO进行中)、四次更名足见故事与历史,“中国人民”四字也可见根基与底蕴。

  即便今日依旧占据国内财险市场三分天下,据此跻身万亿巨头序列。

  奈何,江湖之争,实力唯尊。人保走过一枝独秀的芳华,相对其他保险集团巨头颇有些势微。

  以总资产而论,2017年中国人保近万亿元,9879.7亿元。同期中国平安、中国人寿总资产逼近6.5万亿元和3.6万亿元。

  营收方面亦如此,2017年度人保总营收近5000亿元。同期平安总营收近万亿元,而国寿则突破8000亿元。

  再看今朝,2018半年报亦如此。

  100.5亿元的归属股东净利润、2861.6亿元保费算得上是巨头险企。同期平安归母股东净利润581.0亿元,总营收5348亿元;国寿股份的归母股东净利润达到164.2亿元,集团层面总营收超过4000亿元。

  期间,原由——随波逐流二十载,财险已经和PICC划等号。纵然手握寿险、健康险、养老险、保险资管、保险经纪等诸多牌照,尚不能有力分担做大做强的雄途之志。一度无限接近综合金融之梦想,也因折戟华闻系而暗淡。

  这一点生动的体现在集团和财险的市值中,人保集团的市值始终不如财险板块高。

  2018上半年,人保财险强势捍卫市场份额之余,以7成的集团总保费换来集团利润的85%。但财险市场情况的恶化、综合成本率的上升也是不争的事实。无论是保费增速还是综合成本率,均不敌主要竞争对手平安产险。

  新总裁的到位,后补中央委员坐镇的高管班子,及涉及全系统的人事调整的完成;声势浩荡的“3411工程”、颇具血性的争夺城市市场策略的流出,也给这家新中国历史最悠久的保险公司带来更多想象空间。

  由龙剑——中国平安

  “由龙”一出,天下无敌。

  由龙剑,又称游龙剑,乃晦明大师采五金之精以少林寺《龙泉百炼诀》秘法锻造而成,天山镇派重器。

  剑意“进攻”,无坚不摧。江湖盛传,“由龙既出,众剑称臣”,乃天下最锋利之剑。

  以此剑喻平安,甚合。

  1988到2018,平安三十年由开拓者到大成者,不仅成为亚洲唯一入选全球9家系统重要性保险公司,亦在世界500强全球金融企业排名中高居第5位。

  从三十年前的“探索现代保险、搭建机制平台”到二十年前的“专注保险经营、探索综合金融”,再到近十年的“深化综合金融、探索‘金融+科技";

  从产险、寿险、健康险、养老险、保险资管、保险集团,到银行、证券、基金、信托等金融全牌照,再到互联网时代的“金融+生态”战略下孵化而出的多只独角兽,平安留与业界最为深刻的印象还是那条清晰的战略路径。

  往昔三十年,平安几乎踩准了每一个历史阶段的关键结点。2018半年报,中国平安再度问鼎天下:

  营收5348亿元,行业第一;净利润647.7亿元,行业第一;2018世界500强排名第29位,行业第一;过万亿的市值,行业第一……

  尚有寿险新业务价值、剩余边际余额、财险综合成本率、银行零售转型等靓丽数字,不赘言。

  相对保险、银行、证券等愈来愈成熟的大金融板块数字,平安首次披露的“科技利润”方才是真正的爆点。

  从十年500亿投向金融和科技,到如今46.07亿元金融科技与医疗科技板块利润的出现,相当程度上改变了平安传统金融机构的角色。

  而4.86亿的互联网用户数量,及平安孵化出的平安好医生(港股01833)、金融壹账通、平安医保科技、陆金所等系列独角兽公司,则让业界看到了科技正在成为平安新的增长引擎。

  这代表着未来的方向,亦是这把金融领域诞生的“由龙”可比肩AT级巨头的底蕴。

  青干剑——中国人寿

  奇钝无比,非极锋利,可挡天下最锋利之武器,是最高防守兵器。

  青干剑,象征着“防守”,恰似当前中国人寿守卫“保险一哥”的写实。

  尤记得2018年开门红之时,国寿失掉一哥之位,被平安反超;防守于开门红之后,国寿以强劲激励政策追回一哥之位。

  作为中国寿险市场底蕴根基最深者,国寿从早年的半壁江山,到“三分天下有其一”,再到守住市场份额第一的宣言,不仅关乎面子,更关乎保险界第一品牌。

  回想那些年,国寿携保险鳌头之势,千亿左右的保费差距,是追赶者难以企及的存在。然而,市场环境的转变,经营主体的增多,国寿那享有近50%的市场份额也在日渐萎缩。

  银保政策硬着陆中,2018半年砍掉500亿的趸缴保费,保费增长仅4.2%,远低于其他上市险企保险增速之下,是压力,也是转机。

  2018年上半年,一场艰难的守卫战之后,回馈给国寿的是22%的市场份额,还有那守住的“一哥”之位。

  遗憾的是,净利润、个险均失去老大之位,仅余市场份额之宝座。

  遥想曾靠趸缴“上位”的国寿,终是将历史遗留问题扭转,比肩竞争对手时,也更有底气。但大的保费缺口,终是有伤元气。静心休养之下,续期拉动保费增长的道路上,国寿尚有较长的路径。

  强大的“青干”之气,“一哥”之争依旧龙争虎斗。

  天瀑剑——中国太保

  天瀑剑,熔化百剑而成。忽攻忽守之下,考验的是用剑者的专一。

  “来也去也,方便自如。始也终也,何必执着”的无为,是一种“纪律”,更是一种蓄势待发。

  这家起于产险,后发寿险的中国太保,更似保险界中的天瀑剑。

  作为第三家A+H股上市的中国险企,世界500强。四方拼搏于赶业绩、上规模之时,太保毅然开启转型之路。历时6年“建灶修炉”,砍趸缴、缩银保、吸收优质客户、去投资依赖,终成寿险转型标杆。

  41.4%的寿险新业务价值率、43.7%的个险续期增速、50.2%的长期保障型新业务首年年化保费占比、82.54亿元的净利润、26.8%的净利润增速……2018上半年,实打实的数字之下,是太保转型的深意,更是决战保险枭雄的一把利器。

  27年成长岁月,收揽最多的保险牌照,被认为是中国最契合保险业发展轨迹的保险集团。寿险、财险、养老险、健康险、农险、资管、集团等牌照的加持下,有对保险的坚守,也是之区别各大保险集团纷繁发力银行等其他金融行业的一面旗帜。

  回想那些年太保的高光时刻,高国富+霍联宏时代已落幕,孔庆伟+贺青时代的开启,也迎来了新的时代命题——寿险强、产险弱的失衡,终像“一条腿”走路,待破局。

  2014年928.4亿的保费仅收10亿元净利润、五大险种全亏损、102.2%的综合成本率、68%的综合赔付率让太保产险惨淡收场。随后的调整中逐渐迎来更多的利润,但距离人保财险、平安产险愈来愈远。

  2018年上半年,产险保费录得606.35亿元、净利润15.87亿元。同期的人保、平安财险保费分别超越2000亿元、1000亿元,净利润分别为121亿元和59亿元。

  面向未来,新的管理班子给出了转型2.0的方子,结合“人才、数字、协同、管控、布局”五大发力方向,继续深耕保险主业。

  舍神剑——新华保险

  舍神剑,与断玉剑齐名,一把开山辟石大剑。

  剑身粗犷带野性之下,却含强烈生命力,无处不利,无处不坚。寓意“重生、纯朴、恒心”。

  所谓重生,亦有重新出发之意,与新华保险斩钉截铁、坚定不移的转型不谋而合。

  滚滚历史潮流,疯狂、兴奋、踯躅的新华保险历经沧桑。高管被查、股权变更、人事震荡、偿付能力严重不足、被停开设分支机构、保险保障基金接管……让新华一度多风雨。

  而今,利润57.99亿元,增长近八成;总保费679.70亿元,实现双位数增长;续期保费537.48亿元,总保费中占比79.2%;健康险首年保费收入78.44亿元,同比增长五成……

  艳艳业绩,是对过去转型的肯定,同样也是对质疑之声的最好回应。

  回想新华四个时代,从1996年市场化第一批险企到原董事长被查,到2010年开启漫漫转型再到2016年“一刀砍趸缴、一刀砍银保、一手抓续期”的硬着陆,22年历史,从高调、张扬、生猛到规矩、安静、稳定,一条艰辛之路,一场突围之战。

  联想2017年,保险业转型号角响起,多家险企乱了阵脚,难敌道路逼仄。相比之下,主动的转型让新华保险抓住了转型黄金机遇期的尾巴,成为继太保寿险之后,又一家转型见成效的公司。

  噫吁嚱,重生之时,新华保险便如那舍神剑一般,编织着它的江湖地位。如今新华已完成重要的第一步,走向成熟。正如万峰所说,续期保费占总保费达70%以上才称得上为一家成熟的寿险公司。

  日月剑——中国太平

  日月变换,斗转星移。

  作为七剑中最亮的一把,日月剑是子母剑。主攻型为其特点,用剑者的剑法幅度大而位置变化奇快,重心不断转移。

  越打越明亮耀眼让其更加主动,干劲冲天、当仁不让的风格也与中国太平之打法无缝衔接。

  作为四大副部级保险机构之一,近百年的历史令之成为国内最悠久的民族保险品牌。然因历史因缘,一度与中国保险市场地域隔离。

  时代变换,中国保险市场扩大,香港市场趋于饱和。是时,太平的一场回归蓄势待发。

  2001年,一个转折点,太平正式提出回归。纵然此时“老三家”已家底殷实,非一般险企可比拟。但回归之后的太平,还是借助银保渠道走过拓荒岁月,有了随后的“三高”年代。

  招人、复业、银保拓渠、三高个险、统一标示、三年再造、推精品战略……不同时间段,太平打法随之变换。

  尤其出彩的2012年,太平脱胎换骨年。那年,太平集团升格副部级,银行出身的王滨成新一任董事长。随后提出“三年再造一个新太平”的战略目标。

  2014年,总保费突破1000亿港元、总资产4435亿港元、股东应占溢利40.4亿港元,全年业绩中的这一串数字相比三年前翻了一番,“三年再造”的圆满收官,奠定了太平进入世界500强的底子。

  2018年,入围世界500强,迈入全球顶级企业俱乐部。半年报数据,净利润52.09亿港元,同比增长120.3%;总保费及保单费收入达到1301亿港元,同比增长14.1%;寿险原保费收入同比增长3.0%,高于行业增幅11.5个百分点。

  关键的时刻,对应的打法,太平不仅是抓住了机遇,更是用对了剑。

  竞星剑——众安保险

  七剑中唯一一把双剑,轻巧灵便,出剑快如流星。

  以精而炼之,浃以清漳,光似流星,色彩艳丽而著称的竞星剑,以速制敌,令人无从招架。

  行云流水,确实洒脱,但竞星剑威力强大之时也是对主人的牵制,这就要求使用者不能太过骄傲自大。盲目的攻击反而会伤害自己,要抑制住内心的狂性,才能发挥出最大的威力。

  第一家互联网保险公司、三马加持、千亿市值下的IPO……自带光环的众安可谓保险界中的那把竞星剑。

  简单快捷是其特点,以保险科技第一股名义登陆H股更是其伟光时刻。一度逼近新华保险市值的荣耀,是科技赋能保险时代的独角兽寄予。

  各种艳羡下,飞速前进的保费规模和尚未盈利的市场表现,也引来诸多争议。

  事实上,流量为王的时代,互联网巨头接连杀入已在改变保险的天空。

  从阿里、腾讯、百度、京东到小米、苏宁、携程、新浪、唯品会……进入路径从保险公司走向更为便捷的保险中介,新生代的崛起,似乎是渠道的突围,实则是经营主体竞争的加剧。

  众安保险,这一全新的保险业务模式注定将承担更多的时代赋予先行者的沉重。不设分支机构、没有大量营销员等地推,意味着它必须将目光聚焦于空白领域,将产品和服务直接送达用户。

  2018年上半年,众安在线(港股06060)健康、消费金融、汽车三大板块合计保费同比增长402%,在总保费收入中的占比达68%;

  产品累计服务被保用户逾3亿,人均保单数8.4张/人,高于去年同期的6.8张/人。

  依旧极速前行,全国财险保费排名晋升至13位,这在阶层固化异常严峻的财险市场中值得关注。

  短小精悍的打法固然可以代表当下的突围之策,未来几何?尚需众安之探索,也拷问着其未来是否可比肩上述名家巨擘。

  本文首发于微信公众号:今日保。

关键词阅读:人保财险 游龙剑 保单费 横评 净利润

责任编辑:申雪娇 RF13056
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