保险公司在京津冀地区的投资机会分析

1评论 2018-06-07 10:35:36 来源:华尔街见闻 作者:投行圈子 涨停板套利三天赚20%

  保险公司具有资金成本低、保费久期长的特点,2017年全年保险行业累计实现原保费收入36,581亿元,同比增长18.16%。截止2017年12月,保险资金运用余额149,206亿元,环比增长1.49%。从资产配置情况来看,银行存款、债券、股基以及其他投资占比分别为12.92%,34.59%,12.30%,40.19%。

  在当前京津冀一体化、疏解非首都功能、雄安新区逐步崛起的大背景下,京津冀地区存在多种投资机会,因此,应抓住这一重要历史机遇期,精准布局,实现安全稳定的投资收益,并推动京津冀地区的经济和社会发展。

  (一)总体投资策略

  保险公司应坚持坚持顶层设计、多点推进的原则。在保险公司保险公司层面,利用保险公司的资源优势,通过与天津、河北签署战略合作协议,获得项目资源;建议保险公司加强与国家有关部门及京津冀三地发展改革、财政、住建、交通、工信等部门联系,发挥保险公司的资金及资源优势,积极参与有关投融资对接机制,多管齐下、主动服务,灵活利用股权、债权、基金、资产支持计划等多种方式,为京津冀协同发展重点项目建设提供融资支持。

  在执行层面,保险公司各业务线,发挥各自优势,重点在基础设施建设、不动产项目、大健康等领域展开投资。

  (二)主要投资方向

  1.基础设施建设

  未来的基础设施会呈现如下趋势:从传统基建向新型基建过渡、从经济相关类基建向生活相关类基建过渡、从城市间基建向城市内基建过渡、传统基建向更加深化、环保化和精细化方向发展。

  疏解北京非首都功能,必然会带来公路、铁路、港口等基础设施的投资机会,保险公司应抓住这一历史时机,通过债权型信托计划、股权型信托计划、产业投资基金、直接股权投资等多种方式参这一历史机遇带来的与基础建设项目投资。

  在项目筛选上,可以通过如下几个维度进行:具有一定的弱周期或逆周期特性,下游需求稳定;处于国家相关政策支持或鼓励的行业;行业进入发展后期或成熟期,盈利模式明确;竞争格局已经建立或初步建立,出现一定行业龙头;符合中国基础设施建设发展方向,行业内生发展动力显著。

  因此,结合保险公司发展战略,可以采取以下方式进行投资:

  (1)发行债权计划。

  (2)股权型信托计划。

  (3)成立专项产业投资基金。

  (4)直接股权投资。

  2.环保项目

  环境治理已经成为京津冀一体化、疏解北京非首都功能的重要组成部分,环保产业孕育着巨大市场空间。采用PPP、股权投资、基金等多种方式参与京津冀地区污水治理、固废处理、土壤修复等环境治理的投资机会。

  模式一:政府与环保公司合作成立SPV公司。SPV公司保证给母公司项目良好的回款,母公司收回前期投资后可以继续投入新的PPP项目,提高环保公司资金利用率。

  模式二:PPP引导基金、社会资本自行成立的产业基金与政府、环保公司共同成立SPV公司。构建民间资本、政府财政配资、引导基金三者共同参与的运行模式。保险公司成立环保产业基金,担任LP优先级,以股权的形式投资项目公司。

  3.不动产投资

  (1)办公商业项目

  未来,很多机构、企业将迁入天津、河北,尤其雄安新区,会带来大量办公、商业的办公需求,未来可在环北京地区重点布局太平金融中心等保险公司重点不动产项目。

  保险公司新增数据中心、呼叫中心、电销职场、电话销售中心等资源消耗型和劳动力密集型下属服务机构,以及IT、审计等共享服务子公司、数据中心、呼叫中心等,可以考虑注册河北,降低经营成本。

  (2)物流不动产项目

  随着消费品、电子商务、第三方物流及汽车行业的需求拉动,未来物流不动产将有很大的发展市场。随着京津冀交通一体化,该地区物流行业将得到进一步发展。保险公司应充分发挥保险资金长周期优势,与专业物流地产运营团队合作,成立合资公司或共同成立基金,通过主动管理获取稳定租金收益及未来增值收益。

  4医疗健康投资

  随着大量人口迁出到北京周边地区以及北京市人口老龄化的加剧,未来环北京周边一定会产生大量医疗、养老需求。

  (1)医疗产业投资

  建议保险公司积极把握北京优质医疗资源从城六区向外疏解和逐步辐射天津、河北的机遇,探索主动采取参股、合作、产品植入、信息共享以及融资支持等方式,积极参与北京及天津大型公立医院改制改革、异地搬迁、兴办分院、兼并管理河北省地方医院等项目,探索切入京津冀大型医疗机构运营管理市场。

  一方面可以根据保险公司目前业务发展现状,可以考虑与三家综合医院进行深度合作,双方发挥各自优势,进行优势互补。双方在人口密集、交通便利的区位合作成立分院,医院方负责对接医保,提供医疗专业团队支持,保险公司负责提供资金、保险产品支持。另一方面可与专科连锁医疗进行战略合作,尤其关注目前环北京地区市场供给不足的妇产、口腔、骨科、血透、眼科等治理较规范的专科连锁医院,保险公司采用参股方式进行投资,为上述专业医院发展提供资金支持及保险客户对接,未来采用股权转让、股东回购等方式进行退出。

  (2)养老产业投资

  北京非首都功能的疏解带来的大量人员外迁,会带来很多随迁老人的养老需求。未来,环北京地区的养老需求一定是多元化的。根据养老市场“9064”的市场规律,未来90%的老人仍会选择居家养老,6%的老人选择社区养老,4%的老人选择社会养老。因此,保险公司为适应养老市场需求,可以提供多种服务方式,满足养老市场需求。

  在区位选择上,重点关注河北高碑店、涿州以及天津武清等首批实行北京市养老床位运营补贴、机构综合责任保险、医保政策互联互通等协同政策的试点地区。

  投资方式一:重资产投资方式

  可以考虑通过直接拿地的方式进行战略投资,投资北京周边地区基础条件较好、交通便利的养老或商业用地,将该地块打造成医疗健康产业园,服务京津冀地区当地人民,满足当地人民养老的服务需求。 投资后,采用长期自持的方式,并结合保险产品,形成保险产业链的闭环,将会产生良好的经济及社会效益。

  投资方式二:轻资产投资方式——建立老年照料中心

  根据所在区位的市场空间、配套条件、竞争环境等因素,采用租赁方式获得服务场所,租期为20-40年,可以考虑三种模式进行布局:

  模式一 老年公寓:大致规模在8000-20000平米之间,在人口密集区或大型社区就近选址,主要针对以服务协助及护理老人为主。

  模式二 长者社区:规模在2万-20万平米之间,客群以独立老人和活力老人为主,并提供老人在不同身体阶段的养老服务。

  模式三 照料中心:主力产品只有800到3000平方米,大部分产品嵌入或在社区周边,服务便捷。

关键词阅读:保险公司 京津冀地区 投资机会 久期 LP

责任编辑:李丽梦 RF13188
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