本文来源：阿甘金融

　　如果说保险业绩的规模有多大决定了保险公司业绩的宽度，那么投资能力的强弱则决定了保险公司创造利润的深度。

　　逻辑上说，先有宽度，后才有深度。宽度深度都足够，就是一家优秀的保险公司。

　　所以，不妨我们从以下几个角度，来考察一下各家险企的投资能力。

　　一、 投资收益角度看平安

　　投资收益，看的是各家保险公司的盈利能力，更看的是他们的管理能力。2015年度开始，无论是从净投资收益率角度还是总投资收益率角度来看，中国平安的投资收益率都是最高的，以2017年的战绩来看，中国平安收益率高出其他公司15％左右。

　　二、 投资风格角度看平安

　　对保险公司而言，择股不是最重要的，因为他们资金量太大，不适合追求阿尔法收益。保险公司最重要的，是要能准确地把握住资产价格的趋势，在不同资产间进行配置，同时有严格的风险控制。

　　2015年，是资本市场的过山车行情，前涨后跌。我们虽然不知道在这一年中，各险企是如何在各类资产中进行配置调整的，但从年底的结果来看，平安的权益类资产配置，显然是三家险企中最低的，只有16％。相比之下，人寿的权益类资产配置是18％，新华是18％。

　　2017年，是蓝筹股的大牛市，也是保险公司的一场盛宴。平安的权益类资产配置高达24％，但人寿却只有16％，新华19％。

　　显然，平安对趋势的判断，更准确。资本市场越是下跌，它的权益类资产配置比例越高，固收类资产配置比例越低。

　　中国人寿却显然踏错了节奏。资本市场情绪高涨时，它高配了股票资产，资本市场下调时，它却在逐步减仓。

　　新华是个另类，现金类资产占比居高不下，2016年甚至达到20％。考虑到新华高达9％的退保率，我们就理解了他们大比例配置现金的原因。

　　我们可以从一个角度说，平安的投资风格相对激进，而另两家险企相对保守。但我们也可以从另一个角度说，平安对趋势的把握，比另两家公司更为准确。

　　趋势的把握，恰决定了这家公司的投资收益率，决定了这家公司能负担多高的成本，能用多大的力度来刺激销售，最终，决定了它是否优秀。