抢跑科技公司IPO窗口期!平安好医生凸显平安新套路

1评论 2018-02-06 08:32:14 来源:慧保天下 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  继众安保险之后,近期,业内再传上市消息,不过这次不是保险公司,而是由保险公司孵化的项目——平安好医生,其刚刚完成4亿美元的Pre IPO融资,也已经向香港联交所递交了A1申请表格。据市场预测,成立仅4年不到,尚处亏损阶段的平安好医生估值超过了50亿美元。

  在经历了2017年的科技公司上市潮之后,2018年,仍有诸多科技公司在积极筹划,而平安好医生无疑也是想乘势而为。科技概念正受追捧,而市场竞争激烈,且资金愈发紧张,这些无疑都是助推企业加速推进IPO的动力所在。有分析人士认为,科技公司IPO或“盛极而衰”,企业2018年如果不能顺利上市,未来上市或更加困难。

  平安好医生,并不直接从事保险业务,但却是保险公司孵化项目中的IPO首例,一旦被印证“此路可行”,加码项目孵化,推动上市,或将成为保险巨头的“新套路”。

  平安好医生:成立3年有余、4条业务线、亏损5亿元

  在2016年的元旦致辞中,马明哲宣布平安全面进入“3.0时代”,强调以“国际领先的个人金融生活服务提供商”为目标,聚焦“大金融资产”和“大医疗健康”两大产业。而平安好医生,正是其大医疗健康战略落地的重要一环,如今又为平安旗下业务的分拆上市打头阵。这究竟是怎样的一个项目呢?

  成立仅3年有余

  资料显示,平安健康医疗科技公司是“平安好医生”的上市主体,于2014年11月成立,随后开发“平安好医生”APP,于2015年4月正式上线。据其官网介绍,APP上线2个月的时间内,注册用户就突破千万。2018年1月29日,向港交所递交上市申请,此时距离其成立还不到4年时间。

  4条业务线

  根据招股说明书,平安好医生目前主要有4条业务线,几乎涵盖了近几年互联网医疗行业最热门的领域:

  家庭医生服务:在线咨询、医院转介及挂号服务。

  消费型医疗: 由第三方服务提供商所提供的体检、基因测试、口腔服务、美容服务等消费型医疗服务。

  健康商城:通过直销模式销售保健品、个人护理产品等医疗健康相关产品,也为第三方卖家提供销售平台。

  健康管理及健康互动:以文章、视频、广告测评、健康管理计划的方式提供健康与保健的相关内容,从而为健康相关产品及公司提供广告服务。

  4项业务对于公司营收的贡献大不相同。例如,消费型医疗的营收占比连续3年为四项业务之首,平均为50%左右;健康商城业务发展最快,其营收占比由2015年的0.7%,至2017年前9月,已经大幅上升至34.8%;健康管理以及健康互助业务占比最小,2017前9月仅为4.3%,不过成长快速。

抢跑科技公司IPO窗口期!平安好医生凸显平安新套路:孵化项目、分拆上市

  尤其值得注意的是,“平安好医生”核心就是“医生”,此前,曾宣称“共签约1000名全职医生,5万名社会医生为患者提供服务,其中有5000位是三甲医院名医”,不过现在来看,作为主要切入点的家庭医生服务,其营收占比却不断下降, 2015年为42.6%,2017年前9月的占比降到了16.2%。

  2017前9月亏损5亿元

  从营业收入来看,平安好医生的发展速度确实可以用迅猛来形容。2016年营收相比2015年同期增加了115.8%,2017年前9月相比2016年同期又增长了240.4%。但规模的迅速扩张尚未带来盈利,从2015年至2017年前9月累计亏损已经近16亿元,其中,仅2017年前9月,亏损额度就高达5.0亿元。

抢跑科技公司IPO窗口期!平安好医生凸显平安新套路:孵化项目、分拆上市

  分析其利润表不难发现,平安好医生亏损的原因主要是高昂的销售及营销费用、管理费用。数据显示,其销售及营销费用主要为雇员福利、推广、广告三项,其中,推广费用在2017年下降明显,广告费用则有上升趋势。这或与平安好医生的推广策略相关——在项目孵化的前两年中,主要靠集团内部推广,随后便逐渐以对外广告宣传为主。

抢跑科技公司IPO窗口期!平安好医生凸显平安新套路:孵化项目、分拆上市

  竞争者众多,微医、春雨医生、好大夫在线虎视眈眈

  其实,移动互联网医疗并不是刚刚起航,平安好医生也并算不上这个领域的“老大哥”。

  早在2011年,春雨医生作为首家专注于移动医疗的互联网企业就已经开启了这一领域的大门;2014年,大量资本涌入,全国互联网医疗行业融资额达14万亿美元,移动医疗公司一度扩张到5000家;到2016年下半年,由于大多企业并没有摸索出成熟的盈利模式,倒闭潮随之袭来,整个行业进入寒冬;至2017年,还在运营的“幸存者”不足50家,其中公认处于第一阵营的除平安好医生外,还包括春雨医生、微医、好大夫在线、丁香园、健康160等等。不同公司优势各不相同:

  春雨医生,医生端领先全行业近2倍

  春雨医生是互联网医疗领域的元老级玩家。与好大夫相似,移动问诊是其核心业务,曾有调查显示,其移动问诊医生端APP单日启动次数上升至8.35,领先全行业近2倍。但在打造线上线下服务闭环的方式上,却与好大夫的做法不同。

  微医,获腾讯鼎力加持

  原名“挂号网”,最早以在线预约挂号起家,目前微医APP已将其业务拓展为预约挂号、在线问诊、远程会诊、电子处方、药品配送等多方位服务。此外,微医自2015年底,开始自建线下的互联网医院,力图打造线上线下服务闭环,目前已在全国十几个省市落地。微医博人眼球的一点在于,它是腾讯进军互联网医疗的切入口。

  好大夫在线,汇集全国17万+医疗专家

  成立于2006年,在线问诊是好大夫的焦点所在,配套提供图文咨询、电话咨询、远程门诊、预约转诊、诊后管理、家庭医生等服务。在已经吸引了大量职业医师加入在线问诊平台之后,好大夫于2017年开始建立线下互联网医院,尝试深入包括在线诊疗、辅助诊断、处方药品、医保支付等医疗核心环节,意在打造一个包括医疗、药品、保险在内的自循环体系。

  健康160,重新IPO提上日程

  原名“就医160”,以预约挂号为突破点进入移动医疗市场,后将业务领域扩展到预约挂号、导医咨询、互联网支付、排队叫号、检查报告单推送、院外随访、分级诊疗、医患社区、健康管理等服务。其于2011年得到深圳卫计委授权,成为深圳市的统一挂号平台。2017年底,重新IPO也提上了健康160的议事日程。

  不同公司之间的竞争却也相当激烈。用户数量方面,平安好医生在几家公司中处于领先位置,已经达到1.9亿,不过微医、健康160也都已经达到了1.5亿。

  融资方面,在过去的几年里,这些公司相继进行多轮融资,例如好大夫在线,在2016年8月就已经获得D轮融资,估值达到13-14亿美元(约100亿人民币);一些公司也已经启动上市安排,例如健康160也已经登陆新三板,并酝酿重新IPO,而微医在2017年底前也开展了5亿美元的Pre-IPO融资。

  同业之间激烈的竞争或是平安好医生尚未实现盈利便急于加速IPO的重要原因所在。2017年以来,一大批科技企业分赴海外上市:乐信、趣店、和信贷、拍拍贷、信而富、简普科技(融360)6家金科企业赴美完成IPO,另两家金融科技公司众安在线与易鑫集团也在香港完成挂牌。而2018年,也仍有大量的科技公司在酝酿上市:点牛金融已向美国证监会提交招股书,小米、陆金所、随手科技也都在为上市做准备。

  不过,在看似一片繁华之外,也有分析人士已经隐隐地嗅到了“盛极而衰”的味道,指出,2018年,或是科技公司上市的最后窗口期,市场上资金日益紧张,加上一些企业的经营模式受到更多质疑、实际的经营效果不佳等等,或都将给未来的科技公司IPO造成一定负面影响。

  陆金所曾被认为是中国平安(行情601318,诊股)将要分拆的第一个项目,但几度传闻之后,尚未有实质性进展传出,而随着诸多同类型机构的上市,陆金所显然已经错失先机。医疗科技领域尚未有成功上市先例,平安好医生若能成行,将抢得第一之位。

  创投孵化+分拆上市或成巨头“新套路”

  平安好医生若上市成功,中国平安无疑将为其他巨头险企树立一个榜样,“创投孵化+分拆上市”或将成为巨头险企的“新套路”。

  就中国平安本身而言,除了平安好医生,还有一系列公司可供分拆,包括屡次传出上市传闻的陆金所(理财平台),刚刚完成首次融资的平安医保科技、金融壹账通(中小银行服务支持),以及壹钱包(第三方支付)、平安众筹(在线众筹)、陆基金(在线资产管理)、前海征信个人征信)等。

  而人保集团显然也已经意识到此中门道,于2016年出资10亿设立人保金服,主要任务之一就是孵化,至今已经推出爱保科技、邦邦汽服两家公司。

  大公司多年发展积累的各种资源是一笔不容小觑的财富,充分发掘既有资源,孵化更多创业项目,待成熟后单独上市,对于保险公司本身来说,可以盘活资源,拓宽业务范围的同时,也可获得更高估值;而对于被孵化公司而言,充分借助大型险企积累的各种资源,可以获得更快发展,而上市之后,又能获得更多资金支持。

  从平安好医生的招股说明书来看,其在短短3年多的时间内,获得近2亿的注册用户,年营业收入达10余亿元,都要归功于其背靠平安集团这颗大树

  根据平安好医生的招股书,2015年、2016年及2017年前9月,平安集团所认购的产品和服务收入占总收入的比例分别为:84.3%、42.7%、34.0%。而其消费保健服务组合有一半以上都是通过平安集团的销售代理提供给个人客户的。

抢跑科技公司IPO窗口期!平安好医生凸显平安新套路:孵化项目、分拆上市

  除了对于公司本身的好处,孵化项目IPO对于高管的激励作用也不容忽视。据上海证券报报道,在平安好医生内部,总监级以上管理人员和总监级以下的业务骨干都享有一定比例的期权,最早一批期权认购价仅为1元/股。在平安好医生的股东名单中,有一家在英属群岛注册的神秘公司,背后亦有若干平安“元老”闪现其中。

关键词阅读:科技公司 IPO 平安好医生

责任编辑:Robot RF13015
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