中国保险资产管理发展趋势: 财富管理板块有非常大的发展前景

1评论 2016-11-09 08:30:46 来源:21世纪经济报道 感谢300643

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文/中国保险资产管理业协会

  文/中国保险资产管理业协会

  随着中国保险市场的快速发展壮大,保险资产管理业逐渐走向成熟并成为中国金融市场上的重要力量。

  2003年,中国首家保险资产管理公司设立,标志着保险资产管理市场化、专业化改革进程的开启。随着大资管时代来临,保险资产管理业在服务保险主业的同时,加快业务创新,积极拓展市场,大力发展第三方受托业务,已经成为大资管市场上具有重要竞争力和影响力的主体之一。

  保险资管发展模式

  保险资产管理公司呈现差异化发展态势,整体分为三类发展模式:第一类是专注于管理母公司资金的公司,业务模式及投资理念坚守传统,负债驱动资产配置为主;第二类是第三方业务占比较大的公司,市场化程度较高,综合投资能力正在接近或者达到充分竞争的大资产管理市场的标准;第三类是处于起步阶段的公司,正按照市场化理念和模式塑造提升。

  投资管理从单一的资金端管理模式向资金端与产品端整合模式过渡,业务模式分为四个板块:一是投资管理板块。包括传统的投资研究、组合管理、固定收益投资、量化投资、权益投资、集中交易,以及年金投资及非母公司资金(含受托其它保险资金及非保险资金)投资,主要强调二级市场的投资能力和产品设计能力。经过多年努力,保险资管机构的债券投资能力已得到市场充分认可,在股票市场的影响力也越来越大,工商银行(行情601398,买入)(601398,股吧)、中信证券(行情600030,买入)(600030,股吧)等MOM平台作为资金端与保险资管机构的合作正在起步。

  二是投行业务板块。该板块以另类投资为主,包括以保险资管机构名义发起设立基础设施债权投资计划、不动产投资计划、股权投资计划、资产支持计划等。该板块两端在外,一端对接项目,另一端对接资金,为企业融资提供综合解决方案,实质上是类似券商的投资银行业务。随着保险资金投资渠道的放开和“走出去”战略的实施,私募股权投资、非标投资、境外投资逐渐成为保险资管机构资产配置的重要方向。

  三是金融同业板块。该板块由协议存款“通道业务”发展而来,现在又新开辟了保险资管机构与银行、信托、券商等同业开展的财务顾问、资产证券化业务等同业合作新业务。随着量化投资和资产证券化的发展,该板块有可能成为保险资管行业下一轮竞争的重要战场。

  四是财富管理板块。该板块主要针对高净值客户资产管理和公众理财市场,产品形式包括养老保险公司的养老保障产品,专项或定制化产品的设计,以及公募产品的开发。虽然该业务板块还属于拿到公募牌照的保险资管机构和养老保险公司的利基市场,但是从国外的经验来看,该板块有着非常大的发展前景。

  保险资管产品特点

  安全性高。一是项目标准高;二是增信措施强;三是风控要求严;四是项目等级优,多投向关系国计民生、国家战略的重大项目。

  期限较长。为满足保险资金长期价值投资的需求,保险资产管理公司善于发行较长期限的保险资管产品,是市场上比较稀缺的长期资产配置资源。目前,债权投资计划平均期限为7年左右。

  规模较大。为适应规模大、期限长的保险资金需求,保险资管产品善于寻找规模大、现金流充沛的优质资产,提升了标的资产质量,降低了成本和风险。2014、2015年,保险资产管理产品的单只平均规模分别为21.72亿元和22.36亿元,最大单只产品规模达到500亿元。

  收益适中。保险资管产品期限较长,且主要是具有债权性质的固定收益产品,收益较为稳定。其中,债权类产品占比在82%左右。2013年、2014年、2015年债权类产品平均收益率分别为6.58%、6.99%和7.01%。

  保险资管产品注册情况方面,2013年开始实行保险资产管理产品注册制,首年注册产品3688亿元,超过过去七年总和;2014年、2015年注册规模分别达到3781亿元、2706亿元;2006年至2015年12月底,累计注册(备案)各类资产管理产品达到1.77万亿元,占管理资产规模的14.75%。

  从发行主体看,发行产品的资管类机构已经增长到21家;从投资主体看,关联保险机构、非关联保险机构和业外机构的投资规模各占三分之一,投资主体日益多元化,产品认同度和市场影响力不断提高。

关键词阅读:保险资产管理公司 保险资金 中国保险 理财市场 私募股权投资

责任编辑:卢珊 RF10057
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