投资收益率有望提高 保险资金三季度欲继续加仓（图）

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　　利差益将稳定回升

　　安信证券分析师杨建海认为，除了适当加仓、股市上涨的累积效应显现，债券收益率的持续缓慢上行也使保险资金盈利能力复苏。

　　中信证券分析师黄华民表示，6月信贷投放再加速和通胀预期提升债券收益率，债券市场利率触底回升，保险公司利差益有望扩大。预计未来12个月债券和股票收益率上行概率大于下行概率，保单资金成本上升滞后于市场收益率，保险公司利差益将进入稳定回升期。

　　“在通胀预期下，美国和我国债券收益率纷纷上扬，‘躺在银行中’的保险资金终于可以找到较好的出处。只要通胀预期不止，债券价格还会不断下挫，更好的投资机会就存在，保险资金对债券的配置因此不会一步到位，而是逐步提高配置比例。”国泰君安分析师彭玉龙在其报告中如此阐述。

　　中债网数据亦显示，5月份时，保险公司增持了债券203亿元，为今年以来首次增持债券。对此，中金公司分析师周光在报告中指出，此次增持的品种以收益率较高的中长期企业债和期限较短的央票为主，反映出保险公司固定收益类产品总体配置策略仍在延续。

　　他认为，目前中长期债券收益率仍低于历史平均水平，但从宏观经济走势及预期、通胀水平走势及预期，以及债券市场供求关系等多方面考察，中长期债券收益率震荡上行的趋势正逐渐确立。当中长期债券收益率反弹的幅度和速度明显快于保单资金成本变化时，寿险公司利差水平会出现更大幅度的提升。

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