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IPO首单发行 保险券商等各路机构角逐不可避免

2009年06月24日 09:29 来源: 证券日报 【字体:

  不过,在一些欲参与询价的机构看来,“这个参考(17元-21元)不排除是二级市场的价格,对我们询价来说有点高”。

  北京的一位券商人士透露,根据09年的业绩测算,我们研究的价格区间大概15元-18元。

  这与另一家券商给出的15元-17元的估价接近。

  在参与询价的券商中,也不乏“悲观派”。参加上海推介会的某券商人士则告诉记者,我们还在研究汇总,到明天才会有最终的询价,14元-16元可能是三金药业的合理价吧。

  在该人士看来,他们是比较谨慎的,一方面,首单市场积极性较高,溢价在所难免。而三个月后市场表现存在不确定性,另外目前股指也比较高了。

  值得注意的是,三金药业此次IPO拟募集资金不超过6.34亿元,发行股份最高不超过4600万股,据此计算,则三金药业每股最低价格为13.78元。

  当然,除了上述“保守”的价码,也有一些稍乐观的询价意向。

  由于询价低于最终确定的发行价格,报价机构将失去网下配售的资格。为了保证“认购得上”,一些机构难免会有往高报的冲动。而为了平衡“中签率”和较高价格导致的“破发”风险,询价机构需要进行抉择。

  对于市场上传出的20元左右的报价,某大型券商人士认为,这个价格过高,不过,我们是想踏踏实实地认购部分,为了保证有部分认购,我们觉得18元左右也能接受。

  无独有偶,长江证券医药行业研究员叶颂涛曾建议投资者以18-20元参与询价。

  而某投资人士则认为,对于基金来说,即便在一级市场因询价较高而推高发行价,但其可以在二级市场对冲,所以风险较券商来说较低,而券商的新股申购和二级市场投资是有区别的,尽管都是自营业务。

  与北京、上海的机构有较明确的询价,深圳的几家券商人士则告诉记者,要等今天参加推介会后再做决定,目前还在研究中。

  其中,一位券商人士认为,现在询价就要报量,报低了买不上,报高了又可能破发导致亏损,不像以往有只报不买或者低报高买等情况,所以更要谨慎询价。不过,不排除个别券商或者集体高报的情况。

  而在IPO首单的发行中,券商、基金、保险、信托等各路机构之间的角力不可避免。

  北京一家保险机构人士认为,17元-21元的询价参考应该是偏高的,我们会更为理性。一般而言,我们估价的话会在此基础上打折30%-40%。如果报价过高推高发行价,3个月之后则有可能跌下来,等于是给自己设套。而且另一个角度看,定价是市场化了,但风险高,大家白忙了,新规也就没意义了。

  相对于券商、保险机构的相对“保守”的询价估计,基金似乎更为乐观。

  一位基金人士告诉记者,我们会参与询价,也和同行有过交流,价格和其它基金大致差不多。

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