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寻找分化中的投资机会：推荐中国太保平安谨慎增持

2009年06月24日 07:06 来源：金融界网站【字体：大中小】

　　通胀预期成为一种世界潮流，保险公司债券配置比例不断下降，显然也在预期通胀抬头。通胀为保险资金走出投资困局打开了一条出路，但通胀究竟是否会如期到来，还需拭目以待。况且，当前盈利的决定因素还是权益投资。

　　在结构在调整背景下，总保费与标准保费背离，总保费的意义大大弱化，市场对总保费的依赖将为投资者带来机会。太保的背离程度是最大的，虽然太保寿险前5个月的总保费下降了9.9％，但我们估计标准保费应该有大幅上升35％以上。

　　由于权益投资表现突出，2009年盈利应当不错。我们预计，2季度3家公司将合计实现净利润122亿元，同比下降8.1％，但环比大幅增长69％；尽管基数效应将使得上半年3家公司净利润同比下降17％，但全年有望同比大增174％。由于中国人寿2008年的盈利分布相对均匀，其上半年的盈利增长明显高于中国平安和中国太保，但全年并无优势。

（责任编辑：戴海东）

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